延续。
第二节
中美贸易冲突
各国内部经济结构
平衡程度，会反映到其国际收支状况中。
国国内产出没有被国内消费和投资完全消耗掉，因此出口大于进口，经常账户（可以简单理解为货物和服务进出口情况总结）是顺差，对外净输出。美国国内产出满足不
本国消费和投资需求，因此进口大于出口，经常账户是逆差，对外净输入。图7-5描绘从20世纪90年代至今国际收支失衡情况，有国家顺差（黑线之上，大于零），有国家逆差（黑线之下，小于零）。逻辑上，全球经常账户总差额在各国互相抵消后应该为零。但在现实统计数据中，由于运输时滞或因逃税而虚报等原因，这个差额约占全球GDP0.3%。
图7-5
经常账户差额占全球GDP比重数据来源：万得数据库。
图7-5有两个显著特点。第
，20世纪90年代失衡情况不严重，约占全球GDP0.5%以内。从21世纪初开始失衡加剧，在全球金融危机前达到顶峰，约占全球GDP1.5%—2%。危机后，失衡情况有所缓解，下降到全球GDP1%以内。第二，全球经常账户逆差基本全部由美国构成，而顺差大都由中国、欧洲和中东构成。国在加入WTO之后飞速发展，占全球顺差份额扩大不少，也带动石油等大宗商品“超级周期”，油价飞涨，中东地区顺差因此大增。金融危机后，美国消费支出降低，同时美国国内页岩油气g,m彻底改变其天然气和石油依赖进口局面，而转为世界上最重要油气生产国和出口国，油气国际价格因此大跌，既降低美国国际收支逆差，也降低中东地区国际收支顺差。2017年，中国超过加拿大，成为美国原油最大进口国。(18)
美国可以吸纳其他国家对外净输出，当然离不开美国经济实力和美元国际储备货币地位。美国每年进口都大于出口，相当于不断从国外“借入”资源，是世界最大债务国。但这些外债几乎都以美元计价，原则上美国总可以“印美元还债”，不会违约。换句话说，只要全世界还信任美元价值，美国就可以源源不断地用美元去换取他国实际产品和资源，这是种其他国家所没有、实实在在“挥霍特权”（exorbitantprivilege）。(19)在美国所有贸易逆差中，与中国双边逆差所占比重不断加大，从21世纪头几年四分之上升到最近五年五成到六成。因此美国虽
请关闭浏览器阅读模式后查看本章节，否则可能部分章节内容会丢失。
