素之外,还要处理现实中种种复杂情况。基金经理从股票市场上买入千百个散户手中股票,和地产开发商从片土地上拆迁掉千百户人家房子,虽然同样都是购买资产,都算投资,但操作难度完全不同。后者若没有z.府介入,根本干不成。实业投资通常是个连续过程,需要不断投入,每个阶段打交道对象不同,所需专业和资源不同,要处理事务和关系也不同。任阶段出纰漏,都会影响整个项目。就拿盖家商场来说,前期土地拆迁、中期开发建设、后期招商运营,涉及不同专业和事务,往往由不同主体来投资和运作,既要考虑项目整体连续性,也要处理每阶段特殊性。
国z.府不但拥有城市土地,也掌控着金融系统,自然会以各种方式参与实业投资,不可能置身事外。但实业投资不是买卖股票,不能随时退出,且投资过程往往不可逆:未能完成或未能正常运转项目,前期投入可能血本无归。所以z.府旦下场就很难抽身,常常不得不深度干预。在很长段时期内,中国GDP增长主要动力来自投资,这种增长方式必然伴随着z.府深度参与经济活动。这种方式是否有效率,取决于经济发展阶段,本书下篇将深入探讨。但们首先要解z.府究竟是怎做投资。本节聚焦土地开发和基础设施投资,下章再介绍工业投资。地方z.府融资平台:从成都“宽窄巷子”说起
法律规定,地方z.府不能从银行贷款,2015年之前也不允许发行债券,所以z.府要想借钱投资,需要成立专门公司。(2)这类公司大都是国有独资企业,般统称为“地方z.府融资平台”。这个名称突出其融资和负债功能,所以经济学家和财经媒体在谈及这些公司时,总是和地方债务联系在起。但这些公司正式名称可不是“融资平台”,而大都有“建设投资”或“投资开发”等字样,突出自身投资功能,因此也常被统称为“城投公司”。比如芜湖建设投资有限公司(奇瑞汽车大股东)和上海城市建设投资开发总公司(即上海城投集团),都是当地国资委全资公司。还有些公司专门开发旅游景点,名称中般有“旅游发展”字样,比如成都文化旅游发展集团,也是成都市z.府全资公司,开发过著名景点“宽窄巷子”。
“宽窄巷子”这个项目,投融资结构比较简单,从立项开发到运营管理,由z.府和国企手包办。“宽窄巷子”处于历史文化保护区域,开发过程涉及保护、拆迁、
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