银行给房企
贷款量，怎
办？银行可以卖给老百姓
个理财产品，利息5%，再把筹来钱委托给信托公司，让信托公司把钱借给房企。在这笔“银信合作”业务中，发行理财产品不算银行储蓄，委托给信托公司投资不算银行贷款，所以这笔“表外业务”就绕开
对银行监管，是种“影子银行”业务。
有借钱需求公司很多，愿意买银行理财产品老百姓也很多，所以“影子银行”风生水起。相关监管措施效果有限，往往是“按下葫芦起瓢”。限制“银信合作”业务，“银证信合作”业务又兴起：银行把钱委托给券商资管计划，再让券商委托给信托公司把钱借给企业。管来管去，银行钱到处跑，渠道越拉越长，滋润着中间各类资管行业欣欣向荣，整个金融业规模越滚越大。21世纪初，金融业增加值占GDP比重大约在4%左右，而2015—2019年平均达到8%，相当于美国在全球金融危机前水平。但美国资本市场是汇聚全世界资金后才达到这个规模，
国资本市场尚未完全开放，金融业规模显然过大。资金在金融系统内转来转去，多转道就多道费用，利息就又高点，等转到实体企业手中时候，利息已经变得非常高，助推各种投机行为和经济“脱实向虚”。此外，银行理财产品虽然表面上不在银行资产负债表中，银行既不保本也不保息，但老百姓认为银行要负责，而银行也确实为出问题产品兜过底。这种刚性兑付压力加大银行和金融机构风险。(39)
国各种“影子银行”业务大都由银行主导，是银行链条延伸，因此也被称为“银行影子”。这与国外以非银金融机构主导“影子银行”不同。中国业务模式大多简单，无非多转两道手而已，证券化程度不高，衍生品很少，参与国际资本也很少，所以监管难度相对较低。2018年“资管新规”出台，就拧紧“影子银行”总闸，也打断各种通道。但这波及不仅是想借钱房地产企业和z.府融资平台，也挤压既没有土地抵押也没有z.府背书中小私营企业，它们融资难和融资贵问题在“资管新规”之后全面,bao露。
第四节
化解债务风险
任何国家债务问题，解决方案都可以分成两个部分：是偿还已有债务；二是遏制新增债务，改革滋生债务政治、经济环境。偿还已有债务
对债务人来说，偿债是个算术问题：或提高收入，或压缩支出，或变卖资产拆东补西。实在
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