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第八讲:2003年的金融大丑闻(7 / 11)

为宽特科技引入庞氏骗局效应或者连锁信效应,给包括管理层在内现有股东带来切实好处。

在这个时候,管理层还解决最初计划中个漏洞。他们发现,由于宽特科技虚报盈利以每年28%利润增长,而作为税前利润部分,宽特科技缴纳所得税相对税前利润税率却逐年下降。这显然会招致他们不想看到质疑和批评。这个问题很快被消除。外国许多发电厂都是由z.府出资兴建并归z.府所有,宽特科技很容易说服某些外国z.府支付更高设计费,只要宽特科技额外交给这些外国z.府所得税比增加设计费多点点就可以。

信任,但去证实

个好办法可以查证企业年报中披露利润是否属实,那就是将年报中披露好消息和该企业实际缴纳所得税进行比较。由于管理层不愿给美国税务局看他们用来糊弄股东注水报表,所以企业表格中“支付所得税现金”栏往往更为准确、更为忠实地反映该企业真实盈利。

最后,宽特科技在2002年年报中披露,该公司利润为160亿美元,收入为470亿美元,包括大量由现金等价物产生利息收入,而这些现金有相当部分来源于这些年净增加股份。现在宽特科技持有现金等价物达到惊人850亿美元,大多数投资者认为家拥有如此之多现金企业每年能够赚到其年报披露亿美元利润也不是不可能。在2003年,宽特科技市值高达1400亿美元,是其2002年披露利润90倍。

如果让人选择增长速度话,所有人会选几何级数,可惜地球上资源是有限

但是,所有人类对几何级数增长过度追求,在个有限地球上,最终都以惨痛收场。

2003年,宽特科技在这两个方面都失败

到2003年,宽特科技真实盈利能力只以每年速度增长,因为公司销售收入增长速度已经下降到4%。这时宽特科技没有办法避免让其股东——主要是机构投资者——大失所望。股东失望使宽特科技股票价格直线下跌,下子跌去50%。股票价格,bao跌反过来又促使人们重新审视宽特科技财务报告。最后,终于人人都看清楚,原来该公司绝大部分利润都是伪造,而且这种大规模故意篡改已经持续很多年。这导致宽特科技股票继续狂跌,等到年年中,宽特科技市值只剩下1400亿美元,和六个月前高峰期相比,90%市值蒸发

几何级

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