央行自身
资产负债规模会迅速膨胀。但只要这些债务以本国货币计价，理论上央行可以无限印钱，想接手多少就接手多少。这种做法不
定会推高通货膨胀，因为其他经济部门受债务所困，有
钱都在还债，没有增加支出，也就没给物价造成压力。欧美日在2008年全球金融危机之后都搞大规模“量化宽松”，都没有出现通货膨胀。
“量化宽松”主要问题是难以把增发货币转到穷人手中，因此难以刺激消费支出，还会拉大贫富差距。央行“发钱”方式是购买各种金融资产，所以会推高资产价格，受益是资产所有者，也就是相对富裕人。2008年全球金融危机之后，美国“零利率”和“量化宽松”维持好些年，股市大涨，房价也反弹回危机前水平，但底层百姓并没得到什
实惠，房子在危机中已经没，手里也没多少股票，眼睁睁看着富人财富屡创新高，非常不满（第五章）。这种不满情绪高涨对政局影响也从选举上反映出来。2020年新冠肺炎疫情在美国,bao发后，美联储再次开闸放水，资产负债表规模在3个月内扩张六成以上，而随后经济反弹被戏称为“K形反弹”：富人往上，穷人向下。
第三类增加货币供给做法是把债务货币化。z.府加大财政支出去刺激经济，由财政部发债融资，央行直接印钱买过来，无需其他金融机构参与也无需支付利息，这便是所谓“赤字货币化”。2008年全球金融危机后，前两类增发货币方式基本已经做到尽头，而经济麻烦依然不断，新冠肺炎疫情雪上加霜，所以近两年对“赤字货币化”这种激进政策讨论异常热烈，支持这种做法所谓“现代货币理论”（ModernMonetaryTheory，MMT）也进入大众视野。
“赤字货币化”核心，是用无利率货币替代有利率债务，以z.府预算收支数量代替金融市场价格（即利率）来调节经济资源配置。从理论上说，若私人部门陷入困境，而z.府治理能力和财政能力过硬，“赤字货币化”也不是不能做。但若z.府能力如此过硬却还是陷入需要货币化赤字窘境，那也正说明外部环境相当恶劣莫测。在这种情况下，“赤字货币化”效果不能仅从理论推断，要看历史经验。从历史上看，大搞“赤字货币化”国家普遍没有好下场，会引发物价飞涨恶性通货膨胀，损害货币和国家信用，陷经济于混乱。这种后果每本宏观经济学教科书里都有记录，“现代货币理论”
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